周五，前期持续上涨的煤炭、钢铁、化工等周期板块出现集体大跌，而消费股则是王者归来，在海天味业、千禾味业、东鹏饮料、良品铺子等个股相继涨停的同时，光明乳业、安井食品、中炬高新等也均有不错表现。
调整过后，消费龙头市值有很大提升空间
消费股的突然崛起，除了此前长期下跌后带来的超跌反弹因素之外，很可能也与“双节”(中秋、国庆)假期以及元旦假期集中所带来的消费回升预期有关，但是否会真正迎来趋势性的反转，仍需要看统计局给出的消费数据为准，若数据真的向好，则今年持续调整近三个季度的消费股或迎来吃饭行情。
统计数据显示，自今年春节调整以来，消费股特别是消费龙头持续表现不佳，以永辉超市、海天味业等公司为例，今年2月18日以来，股价整体回撤幅度超过了40%。他们股价表现不佳除了估值过高外，或也与其基本面未超预期有关，譬如永辉超市上半年净利润亏损了10.83亿元，海天味业报告期内净利润则仅小幅增长了3.07%……整体来看，近两年持续大涨已经让很多消费龙头的股价提前透支，今年出现持续回调也在情理之中。
那么，消费股目前是否具有买入价值?对此，北京格雷资产董事长张可兴向《红周刊》记者表示，刺激他们近几年持续上涨的最重要的原因是全球货币政策的宽松，没有超低的无风险利率，就不会有低风险资产的高估值。他判断，“未来更大的可能是全球会相对长期处在资产荒、低利率的环境下。所以，无论白酒、调味品还是粮油龙头，目前都还没有碰到市值天花板，长期来看，市值仍会创出新高。但现阶段因为利润和收入增速体量巨大，再想做到‘大象奔跑’还是比较困难的。”
除了张可兴提到的白酒、调味品、粮油等传统消费赛道，银叶投资权益研究总监秦怀宝认为免税公司也是值得看好的。他认为，中国中免之前市值的持续快速扩张就是因为大家喜欢奢侈品，因为其具有成瘾性，可以满足人的虚荣心和自信心。
多家消费股上半年业绩超过去年全年
从公开数据来看，刚刚过去的中秋节，整体出行与零售消费均较“五一”假期呈现出平稳恢复趋势，而即将到来的国庆长假，时间较“五一”、中秋假期更长，若不出现意外情况，国庆期间的整体的消费情绪会更加旺盛。
统计“双节”期间最为受益的食品饮料和休闲服务公司的业绩表现，可以发现，在诸多消费股中，中国中免的成长性是最为优异的，今年上半年实现营业总收入355.26亿元，同比增长83.98%;实现归母净利润53.59亿元，同比增长475.92%。对于中国中免来说，国内新冠肺炎疫情的有效防控让离岛免税新政效应持续性凸显，导致离岛免税业务收入同比实现了大幅增长。此前，德邦证券在研报中曾指出，从客流角度看，往年6月海南游客客流均对应全年最低点，而7~8月在传统暑期游带动下略有提升，进入10月后，海南真正的旺季到来，会迎来明显的放量增长。而从销售额来看，分季度，往年三季度与二季度销售额基本持平，或三季度略超二季度，但考虑到今年二季度广东疫情的影响，预计在疫情可控的情况下，今年三季度销售额环比二季度会有较明显的提升。
其实，除了中国中免上半年业绩大幅增长，统计数据还显示，零售公司居然之家、百联股份;白电公司海尔智家;白酒公司山西汾酒;汽车零部件公司华域汽车等诸多消费类公司上半年净利润均实现了同比翻倍增长。
此外，因去年同期受疫情影响严重基数较低，我们还能看到，食品饮料板块中有18家公司今年上半年的利润额已经超越了去年全年，而休闲服务板块也有8家公司在上半年实现盈利的同时，利润额也超过了去年全年。对于这些上半年业绩超预期的公司，如果下半年不出现意外亏损，则今年全年利润实现正增长基本确定。譬如乳品公司三元股份，今年中期1.46亿元的净利润就较2020年全年的2205.69万元大幅增长了561.43%;旅游景点公司峨眉山A今年中期3468.11万元的净利润，也由去年的3852.23万元的亏损实现大幅扭亏。
表1:食品饮料板块今年中期业绩超过去年全年业绩的公司
表2:休闲服务板块今年中期业绩超过去年全年业绩的公司
外资持续加仓消费类公司
业绩的超预期，显然也吸引资金的关注，但对于机构在消费股上的最新持仓情况，因公募基金和上市公司三季报未公布还不得而知，不过若结合每日上市公司公布的外资持股情况看，还是可看到不少食品饮料或休闲服务公司的最新外资持仓情况，有多家公司获得外资增持。譬如伊利股份，其9月23日外资的最新持仓为8.35亿股，相较二季度末的持仓就增加了9120.43万股;双汇发展外资最新持股为1.12亿股，相较二季度末的持仓也增加了5678.41万股。此外，宋城演艺、汤臣倍健、光明乳业、三西汾酒等公司最新的外资持仓均较二季度末的持仓增加了千万股以上。
表3:外资三季度以来增持超过百万股的食品饮料或休闲服务公司
对于消费股的加仓，其实外资在今年二季度时就已经有所动作了，譬如美林国际在二季度期间对千禾味业就加仓了306万股，瑞银资管新进了482.7万股涪陵榨菜等。而富达国际、安本标准等全球资管巨头甚至一致认为，中国消费股正在迎来买入时机。
此外，兴业证券董事总经理王德伦在其公众号文章中曾表示，在今年6月~8月部分消费类个股跌幅近40%情况下，北向资金已经开始布局部分消费类个股，多家公司被持续买入。
原先消费股估值高高在上让人“下不去手”，但如今在持续调整过后，好公司已经有了好价格，更何况还有很多机构资金买入做背书，如此情况下，普通投资者适当介入或是不错的选择。有业内人士在接受记者采访就明确表示，以往每年这个季节消费股大概率都会有一波行情，今年估计也不会例外。
